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在我们眼里，我们只青睐于真正的”时间的朋友“，即竞争优势随着时间不断提升，自由现金流在未来将涌流，内在价值不断上升的企业，这种企业的特征就是”因有能力而幸运“。投资于“因有能力而幸运”的公司1972年，投资大师菲力普．费雪在其传世之作《怎样选择成长股》中，精彩地将值得投资的企业分为两类，一类是“因幸运而有能力“的公司，另一类是”因有能力而幸运“的公司。

责任编辑：张国帅林利军又写信了！复盘市场共识和“因有能力而幸运的企业”来源：聪明投资者今天，正心谷创始人林利军发出给投资人的第四封信。这封信中提到目前的市场共识和状况，以及强者恒强的竞争格局中，“因能力而幸运的企业”的标准是什么。去年给投资人的信中，林利军提醒了市场可能将面临着由美国加息所带来的全球性风险，2018年全球经历了几乎所有资产价格的下跌。

巨大的资产规模和较好的管理水平，为工银瑞信带来了逾百亿的收入。东方财富网Choice数据显示，2018年度工银瑞信基金以110.20亿元的净收益，据行业第四位。单个基金产品来看，以工银瑞信货币基金为例，该基金2018年年报显示截至报告期末资产管理规模为2610.22亿元，其中存款960亿元，债券交易1192亿元，资产支持21.83亿元，买入返售金融资产413.5亿元；报告期内实际产生收入126.6亿元，管理人报酬9.24亿元。

加上18日签署的以色列，总体而言，目前达成协议的国家涵盖的贸易总值只有约186亿英镑，只占近1110亿英镑当前相关贸易协议总额的一小部分。而在国际贸易部的成果清单里，还包括已签署相互承认协议的澳大利亚、新西兰以及在情人节当天签署协议的美国。

消费疲弱，CPI上行动力不足。我国消费水平不断走高，最终消费对GDP的累计贡献维持在4%的中枢，相比之下，资本形成总额对GDP累计同比拉动维持在2%~3%区间，货物和服务净出口维持在-0.5%到0.5%区间。最终消费对GDP累计同比贡献率维持在70%的中枢更是占据了绝对比重。然而，当前消费处于震荡下行状态，降准后直接以消费拉动CPI上行效果有限。1-8月消费增速从年初9.8%降至9.3%，社会消费品零售总额同比保持在近十年内最低水平。从居民消费数据看，降准后消费需求仍旧疲弱，并未产生明显的CPI的需求拉动效果。消费的疲弱从人均可支配收入增速上可以看出端倪，人均可支配收入增速与消费增速密切相关，在人均可支配收入增速持续下行的趋势中，消费需求未见明显改善，CPI的需求拉动效果较弱。

任正非：没有。其实我很感谢特朗普，因为华为公司经历三十年，绝大多数员工开始富裕了，有一种富裕病就是惰怠、享受安逸。深圳多好，为什么要到非洲有疟疾的地方去奋斗？大家都会有这种想法，再经历一段时间，公司就会垮了。特朗普拿棒子一打，大家都紧张了，要努力生产，努力“种地”，没有垮下去，让公司的销售收入反而增长了，这是大家努力的结果。在这一点，我并不认为特朗普不好，他吓唬一下公司，大家都怕了。以前是我吓唬大家，但是我的棒子不够厉害，特朗普棒子大，一吓唬，大家都真真实实努力工作了。